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英伟达信用评级“中性”？Q2财报发布在即 大摩“投下炸弹”！_我的网站

A |     随着8月25日辽宁男篮宣布昔日三连冠功臣外援库珀回归，球队2026-2027赛季的三名外援已经全部确定。    　　美东时间周二（25日），摩根士丹利在一份报告中首次对英伟达进行信用评级，并给予中性评价。25岁的库珀、27岁的爱德华兹，29岁的克里斯，三名外援是辽宁男篮近10年来“最年轻”的外援组合。

B | 在经历了上赛季14年来首次无缘八强的低谷后，如今拥有更年轻、更有冲击力的三外援后，辽宁男篮期待在新赛季CBA打一个漂亮的翻身仗。报告认为，这家芯片制造商利用其资产负债表为更广泛的人工智能生态系统提供资金的做法，引入了传统指标无法捕捉到的风险。老熟人：库珀已非“吴下阿蒙”作为辽宁男篮2024年勇夺三连冠的功臣，时隔两年重返球队的库珀，早已不是当年临危受命的替补奇兵，经过NBA赛场的淬炼，他的能力实现全方位升级，成为技术更全面、心态更成熟的出色双能卫。　　大摩科技行业信用研究分析师Lindsay Tyler写道：“我们对英伟达的信用评级持中性态度，因为其超常增长将资产负债表实力转化为一项战略性人工智能融资工具，同时也带来了新的风险。”　　她还补充说，目前情况“仍处于早期阶段，不透明，而且规模庞大，不宜介入”。　　大摩表示，英伟达正通过与价值超过5000亿美元的合作关系相关的剩余价值结构、空壳剩余价值担保以及收入分成和信贷支持模式，更加有意识地提供支持。　　英伟达最近宣布了与六家金融巨头的合作关系，这些合作旨在为人工智能基础设施筹集超过5000亿美元的资金。英伟达将在其中扮演合作牵头方，而非出资方的角色。实际上就是利用其自身较高的信用评级，帮助控制客户的融资成本。　　因此，摩根士丹利表示，传统的杠杆衡量越来越低估了信贷状况，因为生态系统支持是以或有、合同和潜在的表外形式存在的。2023-2024赛季常规赛末段，库珀火线驰援辽篮，一路跟随球队挺进总决赛。　　该行预计，到2028年底，所有信贷风险敞口将达到2000亿美元，其中包括与这些机制相关的约1700亿美元的调整和或有义务。　　即使以更广泛的标准来衡量，这些指标依然成立。

C | 摩根士丹利计算得出，杠杆率约为0.4倍，股东回报后的自由现金流超过债务的100%；在增长停滞的情况下，杠杆率和自由现金流分别约为0.7倍和15%。

D | 　　该行表示，利差补偿在最近扩大后有所改善，但建议保持耐心，并指出超过1万亿美元的GPU和XPU相关融资是主要不确定因素。

E | 　　美东时间周三（8月26日）美股盘后，英伟达将公布2027财年第二季度财报。当然，也有人对英伟达的这种做法持乐观态度。　　Cantor Fitzgerald高级董事总经理兼科技行业分析师CJ Muse表示，英伟达的股权和收入分成安排，其与领先的金融公司合作筹集5000亿美元用于人工智能基础设施的计划，以及为人工智能初创公司提供计算能力以换取股权的交易，已经将其图形处理单元（GPU）“变成了一种可融资、越来越可替代的资产类别”。在对阵新疆男篮的第四场总决赛中，他替补出战砍下22分6篮板9助攻的全能数据，三分命中率高达42%，成为球队4比0横扫对手、实现三连冠的关键。　　在他看来，这使得英伟达即使在技术堆栈的任何层面上输给了竞争对手，也能“很难被排挤出局”，因为“英伟达的资金和软件往往是超大规模数据中心基础设施得以存在的根本原因”。夺冠之后，库珀选择离开CBA，先后征战土耳其、希腊欧洲联赛，凭借出色的发挥成功叩开NBA大门，加盟华盛顿奇才队。　　东财图解·加点干货（文章来源：财联社）。

F | 上赛季，他为奇才队出战41场常规赛，场均17.1分钟，得到8.1分2.1篮板3次助攻，三分命中率达到38.2%。在NBA顶级联盟打出这样出色的数据，足以证明他的进步。经过NBA高强度对抗的打磨，库珀不仅保留了自身顶级的突破推进、串联组织能力，更补齐了外线投射短板，在NBA赛场，将三分命中率提升至38.2%，颇为不易，他从单一的突破型后卫，蜕变为能突能投、可组织可攻坚的全能后卫。正处于职业生涯黄金期的库珀，如今选择回归老东家，足以看出辽宁男篮引进强援改变球队的决心。库珀熟悉球队战术体系，适配球队快攻反击的传统打法，无须漫长磨合即插即用，让人期待。老对手：克里斯补强内线短板8月初率先签约的内线大外援马基斯·克里斯，是辽宁男篮针对前两赛季最大短板精准补强的重磅引援。过去两个赛季，辽宁男篮内线外援实力持续下滑，球员频繁更迭，篮下自主进攻能力匮乏，高强度对抗下攻坚不足，成为球队战绩逐年下滑的主要原因。克里斯的加盟，将让辽宁男篮的内线短板得到明显补强。

G | 作为CBA赛场的老对手，克里斯此前效力山东男篮两个赛季，多次与辽宁男篮正面交手，展现出很强的对抗能力与得分效率。2025-2026赛季，克里斯打出CBA巅峰表现，常规赛场均贡献19.7分7.7个篮板2.5个助攻，投篮命中率47.6%，入选CBA全明星阵容。他的进攻手段丰富，低位单打、挡拆配合、中投得分，能够有效破解对手收缩防守，丰富球队内线战术体系。克里斯的技术特点非常适配辽宁男篮战术体系，篮下强攻和中投可以有效拉开内线空间，为外线投手创造进攻机会，挡拆与顺下的打法，能够为后卫线创造更多的助攻空间。克里斯的内线冲击力堪称CBA顶级，有望彻底改变辽宁男篮前两个赛季内线被动的局面。

H | 值得注意的是，上赛季，克里斯以14次技术犯规高居CBA联盟第一，多次因和裁判争执、与对手冲突打乱比赛节奏。

I | 新赛季，辽宁男篮能否对克里斯做好情绪管控，将是激发他最大潜能的关键。“更年轻”：外援构筑活力根基纵观辽宁男篮近十个赛季的外援配置，新赛季三名外援，是最年轻、最具活力的组合。三人年龄均未超过30岁，全部处于竞技状态的黄金期。相较于过往赛季主力外援超过30岁的情况，这套年轻外援阵容拥有更强的赛场冲击力、更快的攻防转换速度和更充沛的多线作战体能储备。除了库珀与克里斯，小外援爱德华兹同样实力不俗。这名1米93的双能卫拥有2米06的出色臂展，静态天赋出众，曾征战NCAA名校联赛与NBA发展联盟，近两个赛季深耕以色列超级联赛，上赛季场均砍下18.9分4篮板3.4助攻1.8抢断，得分位列联赛第二，成功入选联赛最佳阵容。辽宁男篮三名外援特点不重叠，分工清晰。

J | 内线克里斯主打篮下、篮板卡位与低位攻坚，撑起球队内线攻防体系；爱德华兹主打锋线衔接与后场攻坚，负责高强度持球突破与外线得分；库珀负责组织、突破，全面掌控。“得外援者得天下”是CBA联赛多年不变的竞争法则。新赛季CBA，这套全新三外援组合能否深度融入，彻底爆发，将是辽宁男篮走出低谷，重返第一梯队的关键。（沈阳晚报）。

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Published on:21:04:41